【美元韧性令空头承压 市场对政治风险反应钝化】

1、尽管特朗普近期再次威胁解雇美联储主席鲍威尔，美元却展现出惊人韧性，这与年初类似威胁引发美元急跌的情形形成鲜明对比。2025年初市场还持有350亿美元美元多头头寸，但根据IMM数据，交易员现已转为200亿美元净空头。

2、这种反常现象可能反映两个市场现实：一是全球美元空头仓位已接近饱和，二是市场对美联储独立性威胁的敏感度正在下降。值得关注的是，当看跌押注达到极端水平时，反而可能抑制美元进一步下跌——空头回补需求将成为天然的"下跌缓冲垫"。当前市场似乎正在测试这一理论的有效性