（来源：数据GO）

924行情成为近年来公募基金业绩集中释放、市场赚钱效应最强烈的时间窗口之一。一批万众追捧的顶流基金经理已悄然创下新高，但有一些仍处深坑，出坑之路还将漫漫。

以下文章来源于羽然 ，作者搬砖工之羽然

这里将从2020年以来连续执业，当下管理偏股基金合计规模超100亿元的基金经理称为“百亿顶流”，市场合计有66位。基金经理偏股型指数，由该基金经理管理的所有偏股型基金构成，能反映该基金经理整体业绩表现。

66位百亿顶流中，由19位已超越2020至2021年间的高峰：

在19位已出坑的顶流中，徐彦、莫海波处于领跑位置，近五年市场经历过大幅波动，但是他们不仅抓住了上涨的机会，也成功扛住的熊市的深度回调，一路走高。

徐彦是一位与时代同步的价值投资者，主张把握社会、时代发展大方向，企业发展方向同社会及时代发展方向的匹配程度越高，企业就会发展得越好。徐彦的代表作是大成竞争优势A（090013.OF）。

莫海波，具备较强的宏观和风格择时能力，善于抓住行业大拐点，长期业绩优异。2023年以来，莫海波高度关注人工智能的发展，并重仓布局。代表作万家新兴蓝筹A（519196.OF）。

徐彦与莫海波相比，徐彦配置相对均衡，对回撤控制更为出色。而莫海波对优势行业往往会重仓，业绩弹性好，波动率要高于徐彦。

仍有47位百亿顶流还在坑中，其中，刘彦春、曲扬依旧处于坑的底部位置，距离爬出还需要超100%的涨幅。

刘彦春凭借对消费股，尤其白酒的股重仓，2020年曾创下优异战绩。但后续持仓结构没有出现明显变化，仍固守消费与白酒。

以其管理的景顺长城新兴成长A （260108.OF）为例，贵州茅台与泸州老窖至今已连续重仓超34个季度，五粮液与古井贡酒连续重仓超16个季度。消费近年低迷，造成基金业绩仍处谷底，没有抓住近一年的结构性行情。

曲扬，清华高材生，曾是市场上锐度最高的选手，2018年5月7日至2021年5月6日，曲扬管理的前海开源沪港深优势精选A（001875.OF）累计收益206.8%，比第二名高出超33个百分点，可以说一骑绝尘。

但是2021年后曲扬掉队了。曲扬的“掉队”，是 “个人集中式投资风格” 与 “极端不利的市场环境” 剧烈碰撞的结果。他像一个将所有筹码押注在几张王牌上的高手，当牌局规则突然改变，手中的王牌全部失效时，损失就不可避免。

以前海开源沪港深优势精选A（001875.OF）2025年中持仓看，前10大重仓股占据股票持仓净值超90%，持股集中度比同类平均高于1倍多。

可以说，市场风格永远在轮动，任何投资策略都有其适应和不适应的环境，对于主动型偏股基金的基金经理而言，对市场适应性、策略迭代能力、回撤控制能力极为重要，这是需要基民仔细考量的地方。

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