149个保险资金账户，正悄悄把巨额资金押注在一类曾经不被看好的ETF上。

这个数字背后，是万亿级险资布局的大转向。

2025年一季度末的数据显示，险资持有的ETF规模达到2974亿元。

其中，股票型ETF持仓规模为2109亿元。

令人惊讶的是，中证A500ETF取代了传统的沪深300ETF，成为险资第一大重仓宽基指数。

持仓规模占比高达34%。

相比之下，沪深300ETF的占比仅为21%。

险资通常被视为市场中的“保守派”，偏爱高股息、低波动的资产。

但这次，他们却大举买入行业分布更均衡的指数产品。

中证A500指数发布刚满一年，跟踪它的ETF数量已经达到40只。

合计规模接近1900亿元。

规模最大的A500ETF华泰柏瑞（563360），最新规模为224.16亿元。

9月以来，这只ETF日均成交额超过36亿元。

华泰柏瑞基金指出，中证A500指数采用行业中性的编制规则。

这意味着它在各个行业之间的权重相对均衡。

从中信一级行业来看，中证A500指数低配了银行、非银金融和食品饮料。

这些行业在今年的市场中表现较弱。

而超配的电子、基础化工、医药、有色金属和传媒等行业，则涨幅靠前。

这种结构性差异，让中证A500指数跑赢了上证50和中证800等传统宽基指数。

险资为何突然青睐这类产品？

一位保险资管人士透露，ETF的资金利用率更高。

它不需要像场外基金那样预留5%的现金仓位应对赎回。

这就避免了因现金拖累产生的收益损耗。

ETF交易活跃，还可以通过股票换购份额的方式调整持仓。

这样做能减少对市场的直接冲击。

中证A500指数编制时，精选了三级行业龙头。

这些公司整体盈利水平更佳。

在不同的经济环境中，它们也展现出更强的韧性。

指数兼顾传统产业与新兴赛道。

能较好地分享经济复苏和经济转型的红利。

2025年7月，财政部印发了一份重要通知。

要求国有商业保险公司的考核机制从“年度+三年”调整为“年度+三年+五年”。

这一政策变化，引导险资更加注重长期收益。

鼓励他们进行长期投资和价值投资。

考核周期的延长，让险资能够更从容地配置资产。

不再过度关注短期市场波动。

险资的配置策略，正从单一走向多元。

他们不再只盯着核心宽基指数。

而是采用高成长和高价值两头布局的“哑铃策略”。

以中国人寿为例，其重点布局了博时恒生医疗保健ETF（513060）。

持仓比例超过10%。

同时，该公司还热衷于科创50产品的布局。

前十大持仓ETF中，有三支是科创板50产品。

中国平安的配置思路则相对保守。

仍以传统的核心宽基为主。

除了自家产品平安中证A50ETF外，平安人寿偏爱沪深300和中证A500。

新华保险则在布局高成长科技赛道的同时，持有一部分高股息资产保底。

行业ETF的配置也出现显著增长。

2025年中报显示，险资持仓A股行业ETF总规模超过642亿元。

相比2024年报的323亿元，增长近100%。

电子行业ETF持仓总规模最大。

其次为国防军工、非银金融、医药生物和计算机。

持仓增加最多的行业是国防军工、电子和非银金融。

险资对港股的加仓力度也相当积极。

恒生科技、港股通互联网及港股通科技的持仓份额分别增长28.5亿份、33.6亿份和48.4亿份。

这种配置变化，显示出险资正在加大对中国经济转型升级关键领域的布局。

保险资金是A股市场最重要的中长期资金之一。

其规模达到36万亿元。

他们被称为“耐心资本”。

险资的配置转向，对市场产生深远影响。

他们的投资思路稳健，持仓周期长。

有助于稳定市场波动。

为市场提供稳定的资金供给。

不会带来交易量和股价的剧烈波动。

险资从传统高股息策略向均衡配置转变，也在推动市场风格变化。

2025年以来，创业板指涨幅超过44%。

科创50指数上涨37.79%。

险资对中证A500ETF及行业ETF的增配，为成长板块提供了资金支持。

优化了市场的资金配置效率。

部分保险机构已将其“大盘价值”的业绩比较基准更换为中证A500指数。

这进一步印证了该指数在险资配置中的地位。

中证A500ETF的费率结构也具有吸引力。

A500ETF华泰柏瑞的管理费率为0.15%/年。

托管费率为0.05%/年。

均为当前A股市场权益指数产品中的最低一档。

其联接基金的申购费率和销售服务费率也是同类型基金中最低的。

低费率对于长期持有的险资来说，复利效应下可显著提升回报。

科创半导体设备ETF（588710）近五个交易日成交活跃。

日均成交额突破1.32亿元。

期间累计获得1.51亿元资金净流入。

半导体设备板块领涨市场。

科创半导体材料设备指数收报1952.53点，创下近四年新高。

多只半导体设备、科创半导体ETF涨超4%。

险资的布局，不仅关注宽基指数，也深入细分赛道。

这种分散投资的方式，是基于自身资金特性、市场判断和风控要求的理性策略。

149个险资账户的重仓行为，只是一个开始。

随着更多机构跟进，中证A500ETF可能成为资金配置的新风向标。

市场总在变化，但险资的动向往往预示着什么。

这一次，他们选择了一条更均衡的道路。

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